Invataminte dupa oferta Romgaz
Suprasubscrierea peste asteptari a ofertei Romgaz are parte si de pareri care nu vad cu ochi buni modul în care a fost gestionata vânzarea, dar declaratiile vin mult prea târziu pentru a mai putea schimba ceva.
Oferta publica a Romgaz a avut un succes neasteptat de mare. Si nu doar pentru intermediari si pentru vânzator (care sunt obligati sa aiba o abordare prudenta), ci si pentru restul brokerilor si pentru investitori. Toti cei mentionati mai sus si-au exprimat rezervele înainte de lansarea ofertei, iar rezultatul a fost clar o surpriza.
Dar, desigur, dupa ce totul se termina, apar persoane care declara ca prevedeau asa ceva, ca lucrurile ar fi trebuit facute altfel etc. Cu astfel de declaratii a iesit si Dan Radu Rusanu, presedintele Autoritatii de Supraveghere Financiara (ASF), adica fix institutia care a aprobat prospectul de oferta în varianta finala si fara al carei accept nu putea începe vânzarea de actiuni. Ce spune seful ASF într-un interviu pentru Ziarul Financiar: „Consultantii de la Romgaz au evaluat gresit oferta, uitându-se mai mult dupa interesele lor, nu dupa cele ale vânzatorului care îi plateste.“
Dan Radu Rusanu face referire în primul rând la Goldman Sachs, care a intermediat vânzarea alaturi de Erste, BCR si Raiffeisen Bank. Exista o parte de adevar în ce spune, în sensul ca intermediarul cauta un pret cât mai bun, astfel încât clientii lui, investitorii institutionali, sa fie siguri ca ies în câstig. Dar mai e un drum lung pâna când un discount oferit de Ministerul Economiei poate atrage investitorii de pe o piata ca Londra sa cumpere o companie româneasca condusa de stat, intrata prima oara în piata.
Presedintele ASF stie însa, probabil, ca o evolutie la listare precum cea a Transgaz, adica scadere a cotatiei dupa listare, nu face deloc bine imaginii României si nici companiei. Este de preferat sa fie pretul mai mic în oferta decât la cota bursei, iar daca va creste ulterior, statul are de câstigat la o urmatoare oferta secundara.
Lectii si învataminte
Una peste alta, succesul Romgaz este real si ar trebui luat ca atare. Poate ar fi cazul sa se insiste asupra perioadei bune din prezent si sa se grabeasca si cu celelalte listari, Hidroelectrica spre exemplu. Deocamdata, banii scosi de prin conturi (nu la nivelul suprasubscrierilor, acolo au fost multi bani luati în credit de la banci), au ridicat lichiditatea BVB din ultimele sedinte. Si ar fi bine, totusi, sa se traga câteva învataminte de pe urma Romgaz, cum ar fi ca pe piata interna exista multi bani disponibili, ca transele pentru investitorii mici ar trebui sa fie mai mari si ca trebuie, pentru binele pietei de capital, atrasi tot mai multi investitori de retail. Aurel Dragan, capital.ro
Distribuie
Niciun comentariu
Adaugă părerea ta!